Haja circuit-breaker

06out08

E enquanto eu estou aqui muito comovido com eleição para prefeito, o sistema financeiro está tomando a mãe de todos os corretivos. A BOVESPA já entrou em circuit-breaker duas vezes hoje. O Krugman nos promete para breve um modelo, do que seria mais ou menos o seguinte:

“Back in the day, economists used to talk about the foreign trade multiplier — international business cycle linkages via flows of goods and services. The basic idea was that since one country’s imports are other countries’ exports, a recession in one country would be transmitted to the rest of the world as slumping demand here led to an export plunge abroad.

That’s not what’s happening now, or at least not yet. We’re experiencing a global crisis, but a different kind of linkage is at work — call it the international finance multiplier. It operates through the balance sheets of highly leveraged financial institutions, which do a lot of cross-border investment. When these institutions lose heavily in one market — say, US mortgage-backed securities — they find themselves undercapitalized, and have to sell off assets across the board. This drives down prices, putting pressure on the balance sheets of other HLIs, and so on.

And so a crisis originating in Florida condos and San Diego McMansions is causing havoc for Greek banks. Financial globalization, it turns out, means globalized financial crises.”

Se isso for verdade, a queda da bolsa com subida do dólar é sinal de investidor estrangeiro indo embora (e comprando dólar com esse propósito) para pagar o prejuízo que teve em outro lugar com a venda de assets que ainda valem alguma coisa (como nossas ações).

PS: Faz um tempo que estão reclamando do Krugman porque ele previu uma contração de crédito. Ei-la. (hat tip: Andrew Sullivan)

PSTU: A Islândia está indo para o buraco.



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